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BC ganha R$ 3,2 bilhões com atuação no câmbio até o dia 27

O Banco Central (BC) registra um ganho de R$ 3,283 bilhões com as operações de swap cambial em janeiro até o dia 27. Em 2016, o resultado das operações feitas para dar proteção e liquidez ao mercado foi positivo em R$ 75,562 bilhões, após perda de R$ 89,657 bilhões em 2015.

O swap cambial é um derivativo que relaciona as variações na taxa de câmbio com a taxa de juros em um determinado período. De forma simplificada, o BC é ganhador quando o dólar cai e perdedor quando a moeda americana sobe ante o real.

Os swaps não são feitos para o BC ter ganhos ou perdas, mas são uma forma de oferecer proteção cambial ao mercado e de prover liquidez em momentos de instabilidade, preservando as reservas internacionais.


O estoque, que já passou dos US$ 100 bilhões, está na linha dos US$ 26 bilhões. O mercado aguarda a movimentação do BC depois que o presidente Ilan Goldfajn, disse que pode ou não fazer rolagem parcial dos contratos que vencem em março. A fala de Ilan trouxe um novo risco ao mercado, pois até então a autoridade monetária vinha fazendo rolagens integrais mesmo na ausência de grandes episódios de volatilidade.

"O estoque de swap hoje está em cerca de US$ 26 bilhões, muito menor que o no auge da crise. Esse tamanho nos dá conforto, mas não significa que não possamos voltar a diminuir o estoque no futuro", disse Ilan, ontem, em evento realizado em São Paulo. A fala do presidente trouxe forte volatilidade ao mercado no dia em que comprados e vendidos brigavam pela formação da Ptax do mês de janeiro, taxa referencial que serve para liquidar contratos futuros de dólar incluindo os próprios swaps.

Os ganhos e perdas com as operações de swap tem impacto no gasto de juro do governo. Os ganhos registados no ano passado ajudaram a reduzir a conta de juros, que caiu 8,36% do Produto Interno Bruto (PIB) ou algo como R$ 500 bilhões, para 6,5% do PIB em 2016, ou R$ 407 bilhões.

O menor gasto com juro também explicou a redução do déficit nominal, apesar do aumento do déficit primário do governo. Em 2015, o déficit nominal somou 10,22% do PIB, patamar recorde. Em 2016 o déficit caiu a 8,93%, mesmo com um déficit primário de 2,47%, maior que o 1,85% do PIB registrado em 2015.

No lado das reservas internacionais, a perda acumulada em janeiro, até o dia 27, foi de R$ 40,037 bilhões. Em 2016 a perda contábil foi de R$ 324,123 bilhões. Em 2015, com a alta do dólar, o ganho de variação cambial com as reservas tinha sido de R$ 260 bilhões.

Ao contrário dos swaps, as variações das reservas não têm impacto fiscal imediato. Quando o BC ganha com as reservas, repassa o dinheiro para a Conta Única do Tesouro e por determinação legal esses proventos só podem ser utilizados para o pagamento de dívida. Quando há perdas quem é ressarcido é o BC via emissão de títulos. Essa conta a acertar entre BC e Tesouro fechou o ano de 2016 na casa dos R$ 250 bilhões e será liquidada ao longo de 2017.

No âmbito na Agenda BC mais, Ilan já falou que vai buscar rever essa forma de relacionamento com o Tesouro reduzindo a volatilidade das transferências entre os dois entes.

Fluxo

O fluxo cambial ficou negativo em US$ 766 milhões na semana passada, resultado de um déficit de US$ 1,466 bilhão na conta financeira e de uma entrada de US$ 700 milhões na conta comercial, segundo dados divulgados hoje pelo Banco Central.

No mês, até o dia 27, o fluxo cambial está positivo em US$ 2,846 bilhões, resultado de uma entrada líquida de US$ 2,169 bilhões na conta financeira e de um superávit de US$ 678 milhões na conta comercial.

No mesmo período do ano passado, o fluxo cambial estava positivo em US$ 1,475 bilhão.

 

Fonte: UOL




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